Préparer votre projet : les analyses financières : Calculer la valeur actuelle nette (VAN)

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Auteur(s)

Sophie TOUBLANC : Consultante et formatrice en management de projet

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INTRODUCTION

À défaut d’un avant-projet complet, l’analyse financière préalable est un élément essentiel pour décider du périmètre du projet, voire de son lancement. Cette étude s’impose d’autant plus dans le contexte incertain et hautement concurrentiel actuel.

Cette fiche vous présente sept indicateurs déterminants :

la valeur actuelle nette (VAN) ;
le taux de rentabilité interne (TRI) ;
le retour sur investissement (RSI) ;
le seuil de rentabilité ;
le ratio bénéfices-coûts ;
le modèle économique (business plan et business case) ;
la gestion du portefeuille de projets, si nécessaire.

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DOI (Digital Object Identifier)

https://doi.org/10.51257/a-v1-fic1148

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Le taux de rentabilité interne (TRI)

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2. Calculer la valeur actuelle nette (VAN)

Le calcul de la valeur actuelle du projet permet d’estimer aujourd’hui la valeur des futures rentrées du projet. Elle intègre le temps (et le coût) de financement de votre projet et le cumul des rentrées. Elle permet de prioriser les projets (décisions d’acceptation et de rejet) et l’intérêt qu’ils présentent pour votre organisme. La valeur actuelle nette (VAN) est calculée de la manière suivante (si r est le taux d’intérêt et n le nombre de périodes de déroulement du projet) :

$\frac{valeur future du projet}{(1 + r)}$

Les projets choisis sont toujours ceux qui ont la VAN la plus élevée.

Exemple : Vous avez le choix entre deux projets : le projet A qui se déroulera sur une période de 3 ans et dont la VAN est de 45 000 €, et le projet B qui se déroulera sur une période de 6 ans et dont la VAN est de 85 000 €. Quel projet choisissez-vous ?

Réponse : Le projet B. Le nombre de périodes (ici années) durant lesquelles se déroule votre projet n’est pas pertinent : c’est le calcul final de VAN qui doit être retenu.

La VAN de votre projet est obtenue en calculant selon la formule ci-dessus la valeur nette des revenus de votre projet et la valeur nette des investissements requis.

Recommandation

En position de chef de projet, il est toujours recommandé de faire vos calculs de VAN avec l’aide des contrôleurs de gestion de votre entreprise. Aucune des parties prenantes n’ayant la maîtrise de la totalité des données, il est recommandé de communiquer des données fiables en les associant à une marge justifiée. Ces calculs aident au choix de projet.

A noter : on pourra toujours vous demander de comparer vos résultats de projet avec votre calcul de VAN initial !

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