Conclusion
Financement des entreprises

AG1015 v1 Article de référence

Conclusion
Financement des entreprises

Auteur(s) : Philippe TARDY-JOUBERT

Date de publication : 10 oct. 2012 | Read in English

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Sommaire
Médias

Présentation

1 - Actifs à financer – Sources de financement

1.1 - Actifs ou besoins
1.2 - Passif ou sources de financement
1.3 - Gestion du passif

2 - Capitaux propres

2.1 - Autofinancement
2.2 - Augmentations de capital en numéraire
2.3 - Augmentation de capital pour rémunérer des apports
2.4 - Augmentation de capital sans variation des fonds propres
2.5 - Titres mixtes
2.6 - Actions de priorité
2.7 - Subvention d'investissement
2.8 - Crédit d'impôt recherche

3 - Capitaux empruntés

3.1 - Obligations à long terme
3.2 - Billets de trésorerie
3.3 - Obligations convertibles
3.4 - Financement bancaire du compte d'exploitation
3.5 - Crédit bail

4 - Emprunter : le plan de financement

5 - Emprunter : combien, et à quel taux

5.1 - Structure financière
5.2 - Taux

6 - Financements de secours : contrats d'assurance

6.1 - Assurance crédit
6.2 - COFACE (Compagnie Française d'Assurance pour le Commerce Extérieur)
6.3 - Assurance dommages aux biens
6.4 - Assurance « pertes d'exploitation »
6.5 - Assurance responsabilité civile
6.6 - Assurance défense de l'entreprise et de ses dirigeants
6.7 - Assurance « hommes clés »

7 - Conclusion

Bibliographie & annexes

Présentation

RÉSUMÉ

Sont analysés ici les actifs à financer, immobilisations et besoins en fonds de roulement, ainsi que les financements et capitaux propres empruntés sur les marchés ou aux banques. Entreprendre et gérer oblige à construire un plan de financement réaliste. La notion de croissance maximale, liée à la rentabilité des fonds propres et hors augmentation de capital, y est introduite. Face à des risques identifiés, l'assurance permettra de disposer de financements de secours. L'accent est mis sur la nécessité pour l'entreprise de disposer de ressources stables, gages de son indépendance.

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Auteur(s)

Philippe TARDY-JOUBERT : Conseil de direction - Ancien professeur associé à l'université Panthéon Assas Paris II - Président d'honneur de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF)

INTRODUCTION

La question de son financement est une question essentielle pour une entreprise. Il s'agit, en effet, d'assurer une bonne adéquation entre actif et passif, et d'approvisionner des ressources stables au moindre coût. De nouveaux investissements, le développement de l'activité, la dérive monétaire, des difficultés conjoncturelles, sont autant d'occasions de mettre en place ou d'adapter des financements. Financer un investissement nécessitera des ressources longues, et cette décision conditionnera la vie de l'entreprise pendant de nombreuses années. Le financement du cycle d'exploitation, ou celui d'un découvert de trésorerie provisoire, nécessiteront des solutions adaptées.

Après avoir identifié les besoins très variés, liés à l'outil de l'entreprise et à son cycle d'exploitation, nous aborderons les sources de financement disponibles : fonds propres et fonds empruntés sur les marchés et auprès des banques.

La construction d'un plan de financement sera l'occasion pour l'entreprise de mesurer sa capacité d'emprunter. Celle-ci est directement liée à l'autofinancement qu'elle pourra dégager.

Enfin, face à des risques multiples que nous identifierons, la question du recours à des contrats d'assurance sera évoquée, en termes de « financements de secours ». Il s'agit là aussi d'assurer l'indépendance et même, parfois, la survie de l'entreprise.

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DOI (Digital Object Identifier)

https://doi.org/10.51257/a-v1-ag1015

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Actifs à financer – Sources de financement

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7. Conclusion

Un financement convenable d'une entreprise suppose la prise en compte de l'ensemble des besoins dont la permanence ne peut-être niée, au-delà même des immobilisations.

Même les différents postes du cycle d'exploitation « achats, fabrication, ventes, recouvrement » représentent un ensemble qui constitue un « besoin en fonds de roulement » qui devra être financé par des capitaux stables. Les besoins en fonds de roulement seront couverts par des capitaux permanents, évitant ainsi le recours excessif à des crédits à court terme qui revêtent toujours un certain caractère de précarité.

Le rapport de l'endettement aux fonds propres est également un sujet de réflexion. Il me paraît nécessaire de saisir combien un endettement excessif accroît la sensibilité de l'entreprise aux crises conjoncturelles, donc sa vulnérabilité ; elle peut aussi l'empêcher de profiter d'opportunités de développement interne ou de croissance externe.

Enfin, les questions d'analyse des risques et de recours à l'assurance doivent être soigneusement examinées pour qu'un accident toujours possible ne mette pas en cause le développement, ou même la survie d'une entreprise face aux imprévus. Analyse et réduction des risques industriels et financiers sont bien au cœur de la finance d'entreprise.

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